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同比增长7.2%,修正后预计公司2014年净利润亏损不超过1765.6万元

  8、央行批准上海设黄金国际板,由中国地调局等单位承担天然气水合物的调查勘探工作

本次备件战略储备合作协议签订后,带动了山西地方经济的发展

地方“调结构”样本:山西商务厅长全国卖醋  在2014年,国务院祭出诸多“调结构”之举,要求地方政府加紧转变经济增长、促进地方经济结构调整。目前山西的转向其实就是各地方“调结构”的寻常一景。  2014年最后一个月,山西省商务厅厅长孙跃进率领山西数十家行业领军企业开赴海口,“推销”以山西老陈醋为代表的地域特色品牌产品。这是“山西品牌中华行”当年的收官之作。  这并不是孙跃进第一次担纲山西品牌的“首席营销官”。“山西品牌中华行”活动自2013年5月启动以来,已在北京、上海和广州等城市一口气连办16站,累计120余家品牌企业、上千种商品参与其中。  从此前卖煤到如今卖醋,让海航集团董事长陈峰看到了山西经济的一个重大转向。在海口,陈峰认真地对孙跃进说,“山西品牌企业集体在全国各地亮相,是扩大内需的有效方法,对山西的产业转型很有意义。山西可以借‘中华行’,从资源型向现代服务业方面转向。”  这个转向的大背景是,在煤炭黄金10年终结后,传统能源大省山西如何“调结构”,如何找到新的经济增长点,成为山西经历塌方式腐败、断崖式下滑之后的一道命题作文。  煤价大幅下跌  2014年全国“两会”上确定的全年国内生产总值同比增幅为7.5%,而山西2014年的经济发展目标,就是达到这一全国平均水平。但从2014年前三季度数据看,山西实现全年预定增长目标并非易事。  2014年一季度,山西GDP增速从去年同期的9.5%直线下跌至5.5%,位列全国倒数第三。在随后的二、三季度,该数据虽略有回升,但仍持续徘徊在6.1%、5.6%的水平。  再从工业增加值看,2014年前三季度山西全省规模以上工业增加值增长4.1%,增速比上半年回落0.4个百分点。10月,这一数字降到3.8%;11月,又降到3.3%。作为山西经济最重要的部分,工业经济在前三季度连续下滑。  对此,山西省委书记王儒林坦言,“煤价大幅下跌使我省经济发展陷入困境,尤其是经济效益呈现出‘断崖式’下滑。”  山西省长李小鹏也表示,受煤炭行业需求不旺、价格下跌等当前因素,以及经济发展结构不优、质量效益不高、规模不大等长期问题影响,山西经济运行仍处于最困难的时期。  山西省社科院经济研究所副所长赵旭强在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,煤炭等能源型产业处于整个经济产业链的前端,当宏观经济形势不好的时候,能源型产业受到的冲击较大。  “比如,全国GDP增速如果下跌2个百分点,山西就会跌得更深,甚至可能达到4至5个百分点。”赵旭强说,山西经济增速遭遇滑铁卢最主要的原因是其经济结构不合理;其次,来自内蒙古以及国外的煤炭对山西的煤炭经济也造成一定冲击。  公开数据显示,山西吨煤平均利润已经从2011年的139元降至2013年的45元,2014年前三季度仅为2.57元。另有数据显示,2014年前三季度,山西煤炭行业利润下滑至16亿元,不足去年同期的6%,企业亏损已经成为煤炭行业的一种普遍存在。  以特色产业谋再度勃兴  在煤炭经济遭遇滑铁卢之后,山西亮出了另一张“名片”——当地的地域特色产业山西老陈醋。在孙跃进看来,上述“卖醋”行动是一场“商业新长征”,首先经历了“军团作战”,把山西品牌企业组织起来,在省外集体亮相,这在山西不曾有过。  用孙跃进的话说,“我们已走过16个城市,每个地方每次活动都是运动战。北京、上海、广州是重点城市,这些地方的活动是攻坚战。内蒙古等省区山西老乡多,这些地方的宣传是阵地战。最后,把每个参展山西企业品牌在神州大地叫响,则是持久战。”  山西力推老陈醋并非首次。早在2009年,山西即出台了促进醋产业发展的“醋八条”。相比于之前散、乱、差的局面,山西醋业有了很大进步,不仅产值翻番,而且随着“山西品牌中华行”,将山西老陈醋专卖店开到了全国各地,目前已有200多家连锁门店。跟老陈醋这一龙头产品捆绑在一起的,还有汾酒、竹叶青、沁州黄小米、平遥牛肉等其他诸多山西特色产品。  在2013年召开的山西醋产业领导组会议上,山西省财政厅经济建设处处长、促进山西省醋产业加快发展领导组办公室主任常锦全就表示,山西老陈醋的市场占有率不断提升,带动了山西地方经济的发展。“要把老陈醋产业抓好,可以树立整个山西的形象,也可以转变山西的经济发展方式,可以调整山西的经济结构。”  2014年国庆节起,山西老陈醋开始执行“新国标”:总酸度由原来的4.5度调整为6度及以上,并取消了保质期。增加5项指标到10项,特别是新增加的PH值规定为3.6~3.9,不挥发酸规定为2.00g/100ml及以上。对于山西老陈醋产业而言,这无疑一个是产业升级、爆发式增长的良机。  原山西大学生命科学学院教授李久常表示,新国标的执行有利于山西老陈醋区域品牌的形成,在其影响力扩大之下,也能带动陈醋的销路,并且逐渐形成醋业一条龙产业链,该产业链带动了高粱种植、醋产品流通、醋文化旅游等相关产业的发展,能够推动区域经济的转型和持续发展。  一个非常直接的效应,便是对“三农”产业的带动。近年来,山西老陈醋产业的快速发展,拉动了相关农产品价格的提升。例如太原盆地一带的高粱价格,从几年前的1元/斤,一路上涨到2014年的3.75元/斤,成为当地农民增收的重要来源。  在常锦全看来,虽然目前醋业还只是一个小产业,却对山西未来发展影响巨大,因为老陈醋是山西的一张名片,对提升山西形象、加速山西产业转型发展举足轻重。  “假以时日,山西老陈醋有可能成为带动山西经济崛起的‘软黄金’产业。”山西金醋生物科技有限公司董事长王建忠认为,山西老陈醋并不仅仅是大家现在看到的调味品,而会成为衍生出包括保健养生、生物制药、日化用醋在内的庞大健康产业,未来产值将在千亿以上,不仅能够构成山西经济的支柱之一,而且是山西少有的能够拥有定价权的产业。  值得关注的是,履新不久的山西省委书记王儒林,在主政吉林期间曾一手规划出人参产业的升级蓝图,并见证了这一地域特色产业的长足发展,在短短两三年间成功实现了产值翻番,目前吉林人参产业瞄准了2020年实现千亿元产值的目标。

盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念,即相对于一定的资源投入、一定的收入而言,利润率越高,盈利能力越强,反之亦然。结合钢铁行业的运行特点,基于财务指标的可比性原则、一致性原则,本文以24家钢铁上市公司为研究对象,在盈利能力评估上选取2014年前3季度销售毛利率、销售净利率、息税前利润率(息税前利润/营业收入)、净资产收益率、每股收益5项指标,对钢铁上市公司的盈利能力进行分析。  销售毛利润率排序  销售毛利润率是指在一定时期内,企业营业毛利润与营业收入的比率,表明企业营业收入能够带来多少毛利润,是反映企业主体业务获利能力的一个指标。2014年前3季度,SW(申银万国)普钢行业的平均销售毛利率为7.23%,与2013年同期相比提高了0.71个百分点。在24家钢铁上市公司中,有10家钢铁上市公司的销售毛利率高于行业平均水平(见表1),其中销售毛利率居前3位的上市公司是鞍钢股份、宝钢股份、?鄢ST南钢,均超过9.5%。其中,鞍钢股份销售毛利率高达11.37%,与其他上市公司相比保持较高的领先优势。除重庆钢铁外,另外23家钢铁上市公司销售毛利率均为正值,但韶钢松山销售毛利率仅为0.14%,已接近亏损边缘。  经测算,营业收入与销售毛利润率的相关系数为0.5057,毛利润与销售毛利润率的相关系数为0.6394。这表明,营业收入与销售毛利润率呈现中度正相关性,即上市公司营业收入越大,其销售毛利润率就存在着越大的可能性,如宝钢股份、河北钢铁、鞍钢股份营业收入规模居前6位,其销售毛利润率排名均进入前4名;三钢闽光、韶钢松山、重庆钢铁营业收入规模居后6位,其销售毛利润率排名均在后4名。这一现象与钢铁行业具有规模经济的特点相吻合。  另外,毛利润与销售毛利润率呈现中度正相关性,即上市公司毛利润越小,其销售毛利润率就有可能越小,如三钢闽光、八一钢铁、韶钢松山、重庆钢铁的毛利润规模居前4位,其销售毛利润率排名均在后4名,且这4家钢铁上市公司在两个排名中高度一致;毛利润与销售毛利润率的相关系数大于营业收入与销售毛利润率的相关系数,一方面体现在2014年毛利润的大小是决定钢铁上市公司销售毛利润率高低的首要因素,另一方面体现在钢铁上市公司降低营业成本的工作力度与效果决定着该企业2013年毛利润的大小,进而影响着销售毛利润率的高低。  销售净利率排序分析  销售净利率是指企业净利润与营业收入之间的比率。一般来说,销售净利率越高,企业获得净利润的能力也就越强。2014年前3季度SW普钢行业的平均销售净利率为0.63%,与2013年同期相比上升了0.04个百分点。在24家钢铁上市公司中,仅有9家上市公司销售净利率高于行业平均水平(见表1),其中宝钢股份销售净利率为3.69%,高居榜首,领先第2位鞍钢股份2.08个百分点。有15家钢铁上市公司销售净利率为正值,但安阳钢铁、包钢股份、华菱钢铁、杭钢股份4家上市公司的销售净利率低于0.5%,属于略有盈利或是盈亏相抵;有9家钢铁上市公司的销售净利率为负值,其中三钢闽光、首钢股份、马钢股份、山东钢铁、重庆钢铁5家上市公司连续3年前3季度销售净利率为负值。重庆钢铁2014年前3季度销售净利率为-12.13%,亏损状况较为突出。  经测算,营业收入与销售净利率的相关系数为0.4185,净利润与销售净利率的相关系数为0.6109。这表明,影响2014年前3季度销售净利率高低的首要因素是净利润规模的大小,如宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、新兴铸管4家上市公司净利润规模排序均进入前5名,其销售净利率排名均进入前4名;韶钢松山、山东钢铁、八一钢铁、重庆钢铁4家上市公司净利润规模排序均在后4名,其销售净利率排名亦在后4名。  营业收入排序与销售净利率排序却无如此高的契合度,营业收入与销售净利率呈正相关性,同时营业收入与净利润的相差系数达到0.7845,表明2014年度钢铁行业中规模效益的特点较为突出,即营业收入越大的上市公司其盈利状况相对较好。  息税前利润率排序分析  息税前利润率反映了企业经营利润率,是企业经营获得的可供全体投资人(股东和债权人)分配的营利占企业全部经营收入的百分比。息税前利润(EBIT,Earnings
Before Interest and
Tax)是指支付利息和所得税之前的利润(EBIT=经营利润+投资收益+营业外收入-营业外支出+以前年度损益调整)。EBIT通过剔除所得税和利息,可以使投资者评价项目时不用考虑项目所适用的所得税率和融资成本,这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。同一行业中的不同企业之间,无论所在地的所得税率有多大差异,或是资本结构有多大的差异,都能够拿出EBIT这类指标来更为准确地比较盈利能力。而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时,使用EBIT也较净利润更具可比性。  息税前利润率居前5名的钢铁上市公司分别是宝钢股份、河北钢铁、※ST南钢、鞍钢股份、安阳钢铁。这5家钢铁上市公司息税前利润率均超过4%,其中宝钢股份与其他23家上市公司保持着较大的领先优势。凌钢股份、山东钢铁、韶钢松山、八一钢铁、重庆钢铁5家上市公司息税前利润率为负值,八一钢铁、重庆钢铁该指标值偏低,与其他上市公司有着较大的差距。(见表1)  经测算,营业收入与息税前利润率的相关系数为0.4487,息税前利润与息税前利润率的相关系数为0.6418,由于后者的相关系数大于前者,表明影响2014年前3季度息税前利润率高低的首要因素是息税前利润的大小。如宝钢股份、河北钢铁、鞍钢股份3家上市公司息税前利润排序均进入前3名,其息税前利润率排名均进入前4名;杭钢股份、凌钢股份、山东钢铁、韶钢松山、重庆钢铁、八一钢铁6家上市公司息税前利润排名、息税前利润率排名均在后6位,且名次完全一致。  对24家钢铁上市公司息税前利润率与销售净利率进行比较,二者差值越大,表明该上市公司所负担的税负和财务费用越大。首钢股份、柳钢股份、八一钢铁等14家上市公司息税前利润率与销售净利率的差值超过了2%,其中※ST南钢、包钢股份、河北钢铁、华菱钢铁、安阳钢铁5家上市公司的差值超过了3%,与之对应这5家上市公司财务费用占营业总收入的比重超过了3%;重庆钢铁息税前利润率与销售净利率的差值超过了10%,其财务费用高达9.99亿元,占营业总收入的比重为10.68%。太钢不锈、酒钢宏兴2家上市公司财务费用占营业总收入的比重虽然在1.5%以下,但二者的绝对值较大,太钢不锈财务费用达到9.25亿元,酒钢宏兴财务费用达到10.43亿元。上述情况表明,过高的财务费用吞噬了钢铁企业的盈利空间,并且使重庆钢铁等困难企业的经营状况进一步恶化。  净资产收益率排序分析  净资产收益率是指净利润与平均股东权益的比率。该指标从企业所有者角度来衡量投资报酬率,反映了企业所有者所获投资报酬的大小;同时可以衡量公司对股东投入资本的利用效率。通过对该指标的分析,可以判断企业的投资效益,了解企业管理水平的高低,也是所有者考核其投入企业资本保值增值程度的基本途径。该指标值越高,说明上市公司净资产获利能力越大,投资者的利益保障程度也就越大。在我国证券市场,净资产收益率要连续3年都超过7%,并且3年的平均值超过10%的上市公司才有资格进行配股。  2014年前3季度SW普钢行业的平均净资产收益率为1.29%,比2013年同期下降了0.28个百分点。在24家钢铁上市公司中,有10家超过这一数值(见表1),其中宝钢股份、新兴铸管、柳钢股份净资产收益率位列前3名,均超过了3.5%。在14家低于行业平均水平的上市公司中,重庆钢铁、韶钢松山、八一钢铁净资产收益率均低于-15%,八一钢铁净资产收益率甚至降到了-40.91%。  经测算,平均股东权益与净资产收益率的相关系数为0.2013,净利润与净资产收益率的相关系数为0.5146,由于后者的相关系数大于前者,表明影响2014年前3季度净资产收益率高低的首要因素是净利润的大小。但这种正相关性更多表现为净利润规模越小,净资产收益率也随之越小,如包钢股份、杭钢股份、首钢股份、三钢闽光、酒钢宏兴、马钢股份、凌钢股份、山东钢铁、重庆钢铁、韶钢松山、八一钢铁11家上市公司净利润排序均在后11名,其净资产收益率排名亦在后11名,而且名次基本吻合。但24家上市公司没有明显表现出净利润越大,净资产收益率相对越大的统计特征。  每股收益排序分析  每股收益(Earning
Per
Share,简称EPS,又称每股税后利润、每股盈余)是指税后利润与股本总数的比率,是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益通常被用来反映企业的经营成果,衡量普通股的获利水平和投资风险,是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力的一个重要的财务指标。  在24家钢铁上市公司中,有16家上市公司每股收益为正值(见表1),其中宝钢股份、新兴铸管、鞍钢股份、新钢股份4家上市公司每股收益均超过0.1元,宝钢股份每股收益均大于0.3元,与其他上市公司相比具有较为明显的盈利优势;新兴铸管每股收益虽然排名第2位,但低于其2013年同期水平;河北钢铁、沙钢股份、安阳钢铁、华菱钢铁、杭钢股份、包钢股份、首钢股份7家上市公司每股收益虽然为正值,但均小于0.05元;包钢股份、首钢股份每股收益不足1分钱。在14家低于行业平均水平的上市公司中,山东钢铁、凌钢股份、韶钢松山、重庆钢铁、八一钢铁5家上市公司排名靠后,其中八一钢铁的每股亏损额达到1.62元,与其他上市公司存在较大差距,盈利状况堪忧。  上市公司盈利能力排序分析  将上市公司盈利能力5项指标数据进行标准化处理后,代入主成分分析模型,依据模型计算结果可知:  销售毛利率、销售净利率、息税前利润率、净资产收益率、每股收益5项指标与企业盈利能力均呈正相关。评价钢铁上市公司盈利能力的5个指标的权重排序依次为息税前利润率、净资产收益率、销售净利率、销售毛利率、每股收益,其中销售毛利率、每股收益2个指标的权重系数基本接近。  主成分模型赋予息税前利润率最高的权重值,反映出24家上市公司在息税前利润上存在较大差异,表明当前形势下利息(财务费用)、所得税对钢铁上市公司净利润、现金流的影响越来越大。这一方面提示钢铁企业特别是息税前利润与净利润有较大差距的钢铁企业,在寻找企业盈亏平衡点时多用边际成本法计算利润,不能单纯用完全成本法计算利润,以此对企业的生产经营进行科学决策;另一方面提示投资者在评价某一家钢铁企业是否适宜投资者,即要考虑所得税率和融资成本,又要在剔除所得税率和融资成本的前提下,以发展的眼光看待企业的可投资性。  主成分模型强调净资产收益率的重要性,一方面表明在钢铁行业出现供需失衡的大环境下,上市公司要首先做到资产的保值,即生存是钢铁上市公司的第一要务,而企业生存的根本是持续盈利,即通过盈利来持续优化企业资本结构,增强企业抵御外部风险的能力;另一方面说明企业实现了持续盈利,股东和债权人的权益就会得到保障,有助于企业赢得各种外部环境因素(如金融机构、政府)对企业的信任与支持。  主成分模型强调销售净利率的重要性,一是表明钢铁上市公司之间在净利润方面存在较大差异,揭示出在行业发展出现困境的前提下,企业间的盈利水平有了较大的分化;二是提示我们一个企业得以生存与发展的根本所在是创造出更多的利润,即企业只有创造更多的净利润,才能保证自身持续发展与扩张的资金需要。  依据主成分模型所计算出的各上市公司盈利情况指标值和排序(见表2),24家钢铁上市公司盈利状况分值的中位数值为181,算术平均值为171。据此判定,盈利状况分值在180左右是行业内的中档水平。凌钢股份、山东钢铁、韶钢松山、重庆钢铁、八一钢铁5家上市公司盈利状况分值与中档水平的差距超过了20,表明其盈利状况与其他19家上市公司有较大差距;宝钢股份盈利状况综合分值高居首位,得益于该上市公司在销售净利率、息税前利润率、净资产收益率、每股收益4项指标的排名均居首位。  宝钢股份盈利状况分值与前19名上市公司的差值并不是很大(见表2),表明宝钢股份的领先优势并不是十分显著;鞍钢股份、※ST南钢、河北钢铁、武钢股份4家上市公司盈利状况排序进入前5名,表明这些上市公司5项指标排序较为均衡,没有突出的弱项相关联;新钢股份、首钢股份、酒钢宏兴、马钢股份、杭钢股份、三钢闽光6家上市公司盈利状况分值低于180,但高于160,处于中下游水平;重庆钢铁、八一钢铁与中档水平的差距超过了70,盈利状况堪忧。其中,重庆钢铁销售毛利率、销售净利率、息税前利润率三项指标排名垫底,八一钢铁净资产收益率、每股收益两项指标排名垫底。从这两家上市公司所处的地理条件看,八一钢铁的“地理位置”劣势更为突出。这两家上市公司都需要从战略层面有所调整,尽快扭转营业利润亏损的局面。

2014年12月29日,鞍山钢铁集团公司、本钢集团、河北钢铁集团唐钢、首钢京唐钢铁4家北方大型钢铁企业签署了备件战略储备合作协议。该举措是钢铁企业应对行业困境、降低库存成本、减少库存积压、实现合作双赢的积极尝试。  近年来,面对利润低下的行业困境,各大钢铁企业已把降低备件资金占用作为降本工作重点加以推进。从目前钢铁生产和销售的实际情况出发,上述4家企业经过多次交流,提出了共享采购库存及联合储备的管理模式,即本着相互信任、利益共享和风险共担的原则,建立长期、紧密的战略合作伙伴关系,以实现企业之间共享库存管理。  根据合作协议,4家企业从库存信息共享、事故备件借用、超储存货买卖、关键备件联合储备和物资定价等5个方面联合开展工作。本次备件战略储备合作协议签订后,4家企业的备件共享、存货买卖将常态化。这将为各公司降低库存资金占用、保证设备稳定运行奠定坚实的基础。

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